利润暴增117%、估值却在地板上！有色金属这次是真的好起来了

最近有色这行情，你们感受到了吗？7月2日，A股三大指数集体大跌，沪指跌了2.03%，创业板指暴跌5.71%。但就在市场一片惨绿中，申万一级有色金属板块逆市上涨0.34%，主力资金净流入49.69亿元，居全行业前列。板块内62只个股上涨，鹏欣资源、招金黄金、翔鹭钨业、赤峰黄金4只个股涨停。7月3日，有色ETF华宝场内价格再涨逾3.1%，盘中资金实时净申购超1亿份。

就问一句：前几天被套得睡不着觉的朋友，今天账户回血了多少？先别急着高兴，先搞清楚一个问题——有色是不是真的好起来了？

要回答这个问题，得看三个东西：利润、估值、基本面。

先说利润——翻倍了！国家统计局6月27日发布的数据，1至5月份，受新能源、人工智能等新兴产业需求增加带动，铜、铝等产品价格维持在较高水平，有色行业利润增长117.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长5.3个百分点。利润翻倍了，股价呢？再说估值——地板上了！

华泰证券研报显示，截至6月26日，中证铜、黄金、铝三大板块指数相对全A的PE-TTM，全部处于历史0.0%的最低分位。工业有色ETF博时跟踪的中证工业有色金属主题指数，最新市盈率仅17.84倍，处于近1年19.92%的分位——比过去一年80%以上的时间都便宜。利润翻倍、估值历史最低——这不叫错杀叫什么？

再说基本面——硬得发烫！供给端，铜精矿现货TC已经跌到-128.25美元/干吨的历史极端负值。LME铜库存月度去库11.43%，上期所铜库存月去库高达23.57%。7月2日，LME铜库存再减4375吨至324850吨；7月3日，再减3450吨。

铝方面，国内铝锭社会库存降至113万吨，单周去库7.5万吨，去库节奏较前期进一步加快。

需求端更不用愁——国家统计局说得清清楚楚，新能源、人工智能等新兴产业需求增加，直接推动了有色行业利润暴涨。

那机构怎么看？集体喊话：这次真的不一样！

华泰证券明确认为，2026至2027年有色金属供需格局偏短缺，行业景气和价格预期维持高位，当前市场定价悲观，下行空间有限，具备高赔率特征。板块短期受加息预期压制，但中期仍将回归基本面驱动。

中信证券认为，外部环境迎来重大变化，有色作为前期受损最严重的板块有望迎来反弹行情，叠加中报业绩预期，本轮反弹的持续性和强度或超过以往。

国金证券判断，8到9月有望成为铜股错杀修复的主要窗口。当前铜股处于“低PE、高EPS韧性、商品未证伪”的组合阶段，市场仍按旧框架定价，但铜板块盈利能力和资源价值重估尚未结束。

平安证券2026年中期策略报告的标题就四个字——“长势不变”，看好工业金属板块持续性。

资金面也在验证——机构正在疯狂抢筹！7月2日，有色金属板块主力资金净流入49.69亿元，居全行业前列。7月3日，有色ETF华宝全天获资金净申购1.07亿份。有色金属ETF天弘最近30个交易日累计获资金净流入3.23亿元，最新规模71.57亿元，为深市同标的第一。

散户在犹豫，机构在抢筹——这剧本太熟悉了！那现在到底怎么操作？

第一，别在最低点割肉。 利润翻倍、估值历史最低、机构集体看好——三个条件同时满足。华泰证券说下行空间有限，中信证券说反弹强度和持续性或超以往。这时候割肉，十有八九割在地板上。

第二，紧盯铜铝这条主线。 中信证券持续看好铜和锂，需求的确定性是今年的稀缺主线。华泰证券指出，铜铝供给约束深化，景气度有望维持高位。